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挖掘高成长力企业,德同资本

2019-11-07 12:21

第三, 新技术与供应链升级。随着新技术的逐渐成熟,必然会让流量结构发生变化,新生产力的挖掘,以及对现有行业各环节的赋能,提高整个行业的效率。供应链升级领域存在巨大机会,适合C端用户需求的小批量大批次生产能力的柔性供应链,C2F生产体系,变革行业固有的资金使用效率和财务结构。德同资本在新技术投资典型企业包括:影谱科技。

在新品牌领域,德同资本投资了inxx,一家从小众文化逐渐向大众文化品牌转型的O2O买手集合平台,其创业团队来自于淘品牌七格格的创始团队。

原标题:德同资本:百亿规模PE如何在寒冬中建仓?

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原标题:德同资本合伙人陆宏宇:专注消费升级与TMT,挖掘高成长力企业

原标题:德同资本:老牌PE在消费和TMT领域的三条投资逻辑

一纸资管新规让基金管理人们的募资工作雪上加霜:不仅是银行和保险系的股权类业务受到影响,有银行出资来源的母基金甚至地方政府引导基金也受到波及,这些都直接影响了股权投资基金的新基金募集。

本周亮点:

2018年9月10日,德同资本在北京召开媒体沟通会,德同资本合伙人陆宏宇通过投资案例,全面阐述了德同资本在TMT领域、消费升级的投资逻辑和投资策略。

老牌PE机构德同资本近期在一次媒体沟通会上公开了其在消费升级和TMT领域的投资逻辑,从新品牌、新入口新场景、新技术和供应链升级三方面进行投资布局。

“上市公司的战略回报需求和我们的财务回报续期之间存在着一个中间点,且这个回报值是能够满足基金LP预期的,关键是我们怎么把这个点挖掘出来。”德同资本合伙人陆宏宇接受21世纪经济报道记者采访时表示。

一周IPO速览:

关于德同资本的发展历程,德同资本是一家专注于投资中国企业的私募股权投资集团。据陆宏宇介绍,德同资本主要专注于消费升级与TMT、医疗健康、高端制造与节能环保等不同阶段的企业进行投资。目前管理等值人民币超100亿元的多支基金,资金组要来自省市政府引导基金、专业金融机构、上市公司、杰出企业家。刚刚,德同资本完成了三期基金的首次募资,得到众多母基金参与,新基金依然是专注围绕消费升级与TMT、医疗健康、高端制造与节能环保三大领域。

“为什么我们说未来这几年特别是品牌的机会,我们认为这种细分渠道、细分手段、物流配送、基础设施相比从前更加成熟。”德同资本合伙人陆宏宇说。

“财务 产业”背景的专业团队配置,加上各细分领域上市企业带来的产业链和人脉资源,让德同资本在向更早期阶段延伸的过程中显得游刃有余。

电子烟:

成立以来,德同资本参与投资的项目包括:尚德电力、91无线、明阳风电、银联电子支付、和邦生物、来伊份、中文在线、科大国创、分众传媒、三生制药、影谱科技等一批优质企业,且有数十个项目已经通过多种方式退出,曾荣获“中国最佳退出创投机构”殊荣。

陆宏宇告诉36氪,目前在消费领域仍存五大平台型入口机会。1是社交电商,充分利用社交流量和关系链,利用社群化的运营手段,实现裂变式增长,优秀的社交电商企业几乎无边际成本;2是内容/红人电商,通过社交网络形成具有粘性和信任度的优质流量,解决信任难点,提高的转化率和复购率;3是满足多样化需求体验的平台,产品、供应链、配送到服务场景的整合升级,尤其关注现代技术和服务与传统零售结合的新业态;4是移动支付带来的产业结构革命,用户直接连接到核心功能,中间环节直接被淘汰;5是碎片化场景,随着移动互联网的普及,5G网速的提升带来的新入口。

募资难的市场环境中,股权投资机构普遍选择在可能的情况下尽量募集更大规模的资金量。虽然继续二期基金的产业基金组合模式能够实现更大规模的募资总额,但德同资本却选择回归综合主基金的管理模式。

本周青山资本共计披露3起投资融资事件,分别是B2B生鲜供应链交易平台农苗小二(天使轮)、中性服装品牌bosie(A轮)、服务业兼职及外包平台蓝鸟用工(A 轮)。

第一, 新品牌。中国细分渠道、移动支付、物流配送等基础设施全面成熟,给了很多新品牌巨大的机会。随着品牌消费个性化、全球化,新生代用户文化自信,本土品牌迎来黄金时代,国货打开率最高,新生代品牌主理人不惜一切代价打造好商品、好体验、高性价比,成熟的供应链体系使C2F成为可能。德同资本在新品牌领域的投资典型企业包括:潮牌服饰品牌inxx。

德同资本是影谱科技Moviebook的早期投资方,影谱科技是视觉技术企业,刚于近日完成D轮13.6亿元融资,创人工智能影像生产领域最高融资纪录。

德同资本二期基金的产业基金组合模式获得了不错的回报。尤其在消费升级和TMT板块,用陆宏宇的话说,“年化数字非常惊人”。

在本周披露的139起投融资事件中,包含了媒体最新披露94起,与烯牛数据独家探测的未公开报道融资45起。

责任编辑:

除了关注新品牌和新入口之外,德同资本青睐技术赋能的消费和TMT领域公司。具体投资机会包括通过AI、大数据等技术挖掘新的生产力的企业、通过技术手段及互联网思维,对产业链的各个环节实现赋能,显著提高行业效率的企业等。

邵俊曾是龙科创投的创始人和首席执行官,还曾担任上实集团投融资总经理及上实-所罗门兄弟资产管理公司联合首席执行官。他在过去10年主导投资的无锡尚德、91无线、博腾医药、来伊份都已经从A轮成长为百亿市值的企业。目前,德同资本管理资本总量超过100亿元。

本周最活跃机构:

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文玩的特点是社群效应强。文玩发烧友有社群,从很早就已经形成了天然的社群形态。微信里的社交关系天然给微拍堂的用户提供了可以进行交易的场域,同时从传统电商“人找货”的模式转向“货找人”。

“阀门关得比较急,不可避免地给整个行业的资金募集带来很大困扰。但从另一个方面看,现在募到的钱含金量更高,这个年景下募到了资金,未来整个基金回报就会更有保障。”8月的最后一天,德同资本创始合伙人邵俊接受21世纪经济报道记者专访时表示,行业整体募资表现不好的年份,恰恰是头部投资机构在项目投资上进行建仓的好时点。

3、青山连投3次,进入消费生态投资快车道。

第二, 新入口新场景。德同资本重点关注社交电商、内容电商和网红电商,利用社交流量和关系链,利用社群化的运营手段,实现裂变式增长。通过社交网络、网红直播电商形成具有粘性和信任度的优质流量,解决信任问题,提高复购率和转化率。德同资本在新入口、新场景领域,投资典型企业包括:文玩艺术品平台微拍堂、电商直播的新零售企业美ONE、化妆品交流社区抹茶美妆。

责任编辑:

“二期基金的行业打法很好地锻炼了团队,在这个基础上我们通过综合主基金来克服具体行业的周期性的影响。这更符合我们作为老牌白马基金的定位。”他说,德同在资产管理规模和卓越投资业绩之间选择后者,待募资环境变好,提高管理规模将是水到渠成。返回搜狐,查看更多

1、KK集团融资1亿美元,成长为新零售业独角兽;

陆宏宇表示,德同资本专注围绕消费升级与TMT、医疗健康、高端制造与节能环保三大领域,也将在这三大重点布局的领域内进行多个方面升级。

  • 新品牌

德同资本团队判断,资金方对成长期项目的追捧将持续推高项目估值,并有可能造成公司估值在一二级市场的倒挂,若要以更为合理的价格更早卡位优质项目,最好的选择是“向前走”。

本周有10家企业IPO,其中:祥鑫科技登陆深交所主板、米奥兰特登陆创业板、安徽交建登陆上交所主板、海尔生物医疗登陆科创板;网易有道与医美国际在美股上市;国际永胜集团、向中国际、春城热力、登辉控股在中国香港上市。

陆宏宇认为,消费升级与理性消费同时降临、移动互联网的下半场,新时代需要新打法,需要从海、陆、空三个方面努力,海:中国互联网模式出海,优质海外资源引入中国落地;陆:OMO模式成为主流,线上线下全面打通融合;空:以人工智能、大数据、云服务为代表的技术赋能,将全面改造各个行业。返回搜狐,查看更多

“消费降级是个伪命题,即便是购买山寨假货,对于边远地区第一次进行电商消费的用户而言,也是在进行一次消费升级体验。”德同资本合伙人陆宏宇表示。

“没有足够深的行业积累就往早期走,那是蒙着眼睛博概率。”邵俊强调专业化团队建设对基金向更早期投资阶段延伸的必要性。

一周数字:

目前德同资本管理资金超过100亿人民币。消费升级与TMT、医疗健康、高端制造与环保是德同资本重点关注的三大投资领域。在消费升级与TMT领域,德同资本目前部分被投企业代表为轻松筹、影谱科技、分众传媒、微拍堂等。

但从结果看来,实际完成募资的基金数量并没有那么多,完成募资的基金在落地投资过程中也常存在上市公司战略诉求和股权投资机构财务预期的冲突。

早期项目(涵盖种子、天使、Pre-A、A和A 轮)共占了总融资数量的56.12%,上周这一数字为58.77%,同时,本周共披露并购事件13起(上周为13起),战略投资11起(上周为16起)。

德同资本刚完成三期基金的首次募集,其合伙人陆宏宇表示投资策略和“橄榄球”策略不同,德同资本目前更倾向于“哑铃式”投资布局。“橄榄球”的投资布局集中在A、B、C轮的投资,现在德同关注A轮或以前和Pre-IPO 项目。“这几年的(国内市场)全面VC、PE之后,很多B轮、C轮项目的风险不比A轮小,但是估值往往高了很多倍”,陆宏宇说。返回搜狐,查看更多

“德同在更早期进行投资布局,但并不是以天使基金的打法。我们主要还是为了在早期就进行卡位,而非以广撒网式的投资去博概率。”邵俊将这一投资阶段上的策略变化称为从“橄榄球战略”到“哑铃打法”的转变。

2、又有3起融资披露,电子烟创业窗口还有多久?

在消费升级与理性消费同时降临、移动互联网进入下半场的新时代,投资也需要新的打法。为此,德同资本在消费升级和TMT领域独创了“海陆空”打法。“海”是中国互联网模式出海,优质海外资源引入中国落地;“陆”OMO,则是线上线下全面打通融合;“空”即以人工智能、大数据、云服务等技术赋能。

从橄榄球战略到哑铃打法

青山资本专注于消费、TMT领域。根据烯牛数据统计,青山资本2019年共计披露10次投资事件,2018年共披露11次投资事件,独投占比为47.6%。青山资本经常合作的机构是梅花创投,近6年合投27次。2019年青山资本的既往投资项目中,有3个获得了后续投资,有1个项目通过并购退出。

在德同看来,新品牌的优势在于不惜一切代价做好商品、好体验、好的性价比,这是德同在消费品牌中定义出来的“三好学生”。同时,这些品牌能够运用内容和传播带流量,降低新品牌崛起的成本。

2014年首次投资的影谱科技是德同资本哑铃战略的最早期代表项目之一,其后德同团队还以“早期卡位、持续加持”打法投资了鑫国动力、小电科技、微拍堂、联易融、辉锐光电等项目。

互联网巨头风向:

  • 新入口新场景

基于前述考量,德同资本在2014年筹备二期基金时开始探索将投资阶段覆盖阶段向前延伸到天使和Pre-A阶段。2017年底启动三期基金后,这一新的策略得到了更为彻底的执行。

10.21-10.27烯牛数据一周融资回顾:

在层出不穷的消费现象中,德同资本看中新生代的文化自信,尤其关注本土品牌国货概念。“N多年以前一直认为日本好、欧美好,他们的品牌产品质量好,之前还有海淘,这几年这两个字出现频率逐渐降低,国货现在质量真的在某种程度上应该是非常好了”,陆宏宇告诉36氪。

根据股权转让服务平台潜力股早前的一份统计,德同资本在2017年及以前的投资轮次以A轮、B轮为主,其中A轮投资占比高达58%,其次是B轮占17%。此外,基金在天使及种子轮的投资比例约为10%,后期阶段项目投资数量占比较低。

139

  • 新技术和供应链升级

从第三期基金开始,德同资本将投资策略正式从过往的A、B轮投资为主,调整为主要在天使轮和Pre-A轮成为初创企业的投资方,并在后续多个轮次持续进行加持;同时在估值调整到位的前提下适当加大Pre-IPO阶段的项目投资,以保证基金出资方能够在更短的投资周期中看到现金回报。

根据烯牛数据统计,2018年国内电子烟领域共披露8起融资,2019年披露融资数量超过50起,头部项目单笔融资额过亿,其中6月份与7月份每月披露融资事件10起,达到资本关注的最高峰,目前每月披露的融资数量已经回落。电子烟创业需抓住目前的市场风口与政策管制之间的窗口期,目前已经少有新入局的创业者,接下来的市场环境会更加严格。

在社交电商领域,德同投资了微拍堂,目前是中国最大的在线的文玩交易平台,也是微信体系里交易量最大的产品之一。文玩是一个非标行业,但在淘宝数据中占据很大的体量。德同资本投资总监杨博雅告诉36氪:“文玩这个行业在中国有2000亿的体量,在淘宝里也是百亿级别。但在淘宝传统电商模式中,人找货的模式在非标领域并不合理”。

规模与回报的选择

以下是本周所有融资事件:

供应链升级体量巨大,重点关注提升供应链效率的项目,包括适合C端用户需求的小批量大批次生产能力的柔性供应链,适合内容电商高度定制化的C2F生产体系;SAAS、智能生产等显著提升生产效率及制造水平,进而提升整个产业链效率的标的;通过预售等模式率先实现C2F,变革行业固有的资金使用效率和财务结构的企业等。

今年5月,德同资本完成三期人民币基金首轮封闭,基金出资方包括国投创合、上海科创、元禾辰坤、前海母基金等一线机构投资人。整个基金的募资目标为20亿元,在TMT与消费升级、高端制造与节能环保以及医疗健康三个板块进行配置。

原标题:一级市场 | 又有3起融资披露,电子烟创业窗口还有多久?

  2018年对中国PE/VC机构来说是饥寒交迫的一年,整个股权投资行业在募、投、退上饱受压力。

10月23日,新零售企业KK馆宣布完成了1亿美元D轮融资,并升级为KK集团。本轮融资由eWTP科技创新基金领投,五岳资本、经纬中国、黑藻资本等,本轮融资完成后,KK集团的估值超10亿美元,成为新零售独角兽。KK集团方面表示,本轮融资将用于全面推进多品牌战略、强化海外供应链、升级KK电商项目进军新社交电商。根据烯牛数据统计,KK集团此前共披露4轮融资,投资方洪泰基金、经纬中国、璀璨资本、黑藻资本、深创投、五岳资本等,累计融资金额近6亿人民币。新零售近年来已经为知名机构与互联网巨头共同关注的热门赛道,新零售正在引领着商业变革。

责任编辑:

$1亿:

“本质是希望我们专业团队的产业人脉资源更深入,因此合作方选择的都是在产业界有很强资源和人脉的企业。”邵俊告诉21世纪经济报道记者。

其中传统行业(24起)、医疗(21起)、企业服务(18起)是本周最受关注的领域。消费领域本周披露16起融资事件,较上周大幅增加,文娱传媒行业融资数量降至本周6起。

通过前述“PE 上市公司”式的产业基金合作,德同资本在多个细分领域实现了与上市公司的并肩作战,也将投资团队真正带入了各个产业圈子、接触到一大批优秀的早期创业团队。

一周关键词:

影谱科技的新一轮高额融资让德同资本赢得了丰厚的账面回报,更重要的意义在于,这让德同资本长达四年的一次投资策略探索和落地得到验证。

本周共披露3起电子烟领域的融资事件,包括电子烟品牌KMOSE刻米(A轮)、电子烟品牌AUV电子烟(A轮)、电子烟零售品牌VPO微珀(A 轮)

与此同时,以腾讯、阿里巴巴为代表的大型互联网科技企业加速对初创企业的投资布局,股权投资机构不仅要与其他财务投资者竞争,还要与同时拥有资金和资源的产业投资人角力。

本周互联网巨头投资次数较少,其中阿里巴巴及关联方将受让约10.82%美年健康股份,交易完成后将成为美年健康的第二大股东。腾讯投资了《创造营2019》制作公司好枫青芸文化传媒有限公司,占股10%。

2014年到2016年间,国内股权投资市场上新成立的“PE 上市公司”基金数量连年迅速攀升,即使2017年这类新基金的数量略有下降,却也超过400只。

本周国内一级市场未披露单笔超10亿元的巨额融资事件。

据了解,德同资本在消费升级和TMT板块和益民百货、中文在线、粤传媒、天舟文化分别各成立了一只产业投资基金,投资的细分领域分别是消费升级、教育和文化、新媒体、移动互联网。

青山资本:

德同资本从2014年二期基金筹备期开始将团队划分为消费、医疗、文化、先进制造、环保五个投资组,并分别与五大产业的龙头上市公司或其母公司达成战略合作。

本周(10.21-10.27)国内一级市场共披露139起(上周114起)投融资事件,较上周大幅增加。

“德同在业务认知和资本运作方面都给了我们很多支持。他们将对行业的具体理解和我们分享、创造机会让被投企业之间更多交流,也会在融资时间和节奏的把握上给我们很多有价值的建议。”奚亮告诉21世纪经济报道记者。

8月,视觉技术企业影谱科技(Moviebook)完成D轮13.6亿元融资,创人工智能影像生产领域最高融资纪录。德同资本是影谱科技的Pre-A轮融资的领投方,并在企业后续的三轮融资中连续增持。

陆宏宇介绍,德同资本团队与上市企业的沟通不仅限于和企业负责人、公司投资部的深度沟通,还会走访上市公司的各个业务部门以了解上市企业的需求、确认产业基金能够给被投项目带来的行业资源支持。

截至2017年年底,德同资本相继与上海城投/威孚高科、益民集团、粤传媒、中文在线、博腾医药、爱司凯等相继成立了产业投资基金。

在德同资本与上市公司的合作中,团队在每个细分领域中只与一家上市公司合作,且在项目筛选和投资决策过程中拥有绝对话语权。

以产业合作促专业化升级

2015年11月,德同资本成为快消品供应链电商平台店达商城A 轮融资的投资方。让店达商城创始人奚亮记忆深刻的是,德同资本从投资之初就向团队明确表示“遇到困难时随时开口、不要犹豫”。

实际上,德同资本能够从三期基金开始完全落地从橄榄球战略到哑铃打法的转型,还与基金过去几年的专业化团队建设有着不可分割的关系。

2014年,中国股权投资行业在募资、投资、退出上均创出新高。其后的三年中,国内PE/VC行业经历了各大风口上的资本扎堆、创业项目估值的不断上升和一批新基金品牌的出现。

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